由于竞争压力，央行东亚国家和地区普遍存在总和生育率低下的现象，央行如根据世界银行公布的2021年总和生育率数据，韩国为0.81，日本为1.3，新加坡为1.12，中国香港只有0.77。

人民责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。而企业活期存款减少后，央行变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。

目前看最有解释力的是春节因素，人民去年的春节是1月份，人民导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。由以上一组数据可以看出，央行由于去年春节在1月份，央行去年1月份非金融企业存款减少7155亿元，而2月份非金融企业存款增加了1.29万亿元，这大概率是因为1月份给员工发奖金，而到2月份这些奖金通过消费回流企业所致。因为M1主要是企业活期存款，人民企业活期存款增加，人民则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。

其中，央行住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。所以要判断M1上涨的持续性，人民要把今年1月和2月的数据加起来，人民才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

冉学东央行最新公布的数据显示，央行1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。

不过政策支持力度加大，人民1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，人民5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。过了60岁之后，央行则可以轻松跑到20公里了。

逃不脱的人口老龄化和房地产周期前面谈到人类的韧性，人民人类的预期寿命从过去的历史看，基本上每10年延长3岁，但并不能让生命周期无限延长。我国目前的实际利率几乎是2000年以来最高的，央行在房地产周期的下行阶段，一般都容易发生踩踏事件，即经济收缩带来的乘数效应。

2023年美国经济并没有出现硬着陆，人民也没有出现金融机构的大量破产。我国有效（有支付能力）需求不足问题其实由来已久，央行以2011年以来经济增速持续下行为标志。